కొత్త క్లోజింగ్ ప్రైస్ విధానం అంటే ఏమిటి?
భారత్ సోమవారం నుంచి క్లోజింగ్ ఆక్షన్ సెషన్ (సీఏఎస్) అనే కొత్త విధానాన్ని ప్రారంభించింది. సాధారణ ట్రేడింగ్ ముగిసిన తర్వాత అర్హత ఉన్న షేర్లకు మధ్యాహ్నం 3:15 గంటలకు ఈ ప్రత్యేక 20 నిమిషాల సెషన్ మొదలవుతుంది. ఈ సమయంలో స్టాక్ ఎక్స్చేంజీలు కొనుగోలు, అమ్మకాల ఆర్డర్లను సేకరిస్తాయి. ఆర్డర్లు నమోదు చేసే సమయం మధ్యాహ్నం 3:28 గంటల నుంచి 3:30 గంటల మధ్యలో ఎప్పుడైనా ముగుస్తుంది. ఆ తర్వాత అత్యధిక సంఖ్యలో షేర్ల ట్రేడింగ్ జరిగే ధరను క్లోజింగ్ ప్రైస్గా నిర్ణయిస్తారు. ఇంతకుముందు ఉన్న విధానంలో చివరి 30 నిమిషాల సాధారణ ట్రేడింగ్ సమయంలో జరిగిన లావాదేవీల సగటు ధరను షేర్ ముగింపు ధరగా తీసుకునేవారు. కొత్త విధానం వచ్చిన తర్వాత డెరివేటివ్ కాంట్రాక్టులు ఉన్న షేర్లకు ఈ పద్ధతి మారింది. అయితే ఫ్యూచర్స్, ఆప్షన్స్ కాంట్రాక్టులు లేని షేర్లకు పాత విధానమే కొనసాగుతుంది.
నిఫ్టీ, సెన్సెక్స్ ముగింపు ధరల్లో ఎందుకు తేడాలు వచ్చాయి?
నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్చేంజ్ ఆఫ్ ఇండియా (ఎన్ఎస్ఈ) ప్రకారం, రెండు స్టాక్ ఎక్స్చేంజీల్లో ఆర్డర్ బుక్స్ వేర్వేరుగా ఉంటాయి. అందువల్ల ఒకే షేర్ ధర రెండు ఎక్స్చేంజీల్లో కొంత భిన్నంగా ఉండొచ్చు. దాని ప్రభావంతో ఇండెక్స్ల ముగింపు స్థాయిల్లో కూడా తేడాలు రావచ్చు. సాధారణ ట్రేడింగ్ సమయంలో ట్రేడర్లకు కొనుగోలు ధరలు, అమ్మకం ధరలు కనిపిస్తాయి. కానీ కొత్త విధానంలో చివరి 20 నిమిషాల సమయంలో అలాంటి ధరల సమాచారం పూర్తిగా అందుబాటులో ఉండదు. ఇక రెండు ఇండెక్స్లలో ఒక్కో షేర్కు ఇచ్చిన వెయిటేజీ కూడా వేరుగా ఉంటుంది. అదేవిధంగా క్యాష్ మార్కెట్లో ఎన్ఎస్ఈలో సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల ట్రేడింగ్ పరిమాణం బీఎస్ఈ కంటే ఎక్కువగా ఉంటుంది. ఇవి కూడా నిఫ్టీ, సెన్సెక్స్ ముగింపు ధరల్లో తేడాలకు కారణం కావచ్చు.
సీఏఎస్ను ఎందుకు తీసుకొచ్చారు?
ప్రపంచంలోని ఇతర మార్కెట్లలో ఉన్న విధానాలకు దగ్గరగా ఉండేలా భారత్ ఈ కొత్త ప్రక్రియను తీసుకొచ్చింది. షేర్లకు మరింత న్యాయమైన, పారదర్శకమైన ముగింపు ధరను నిర్ణయించడం, పెద్ద మొత్తంలో ఆర్డర్లను సమర్థవంతంగా అమలు చేయడం దీని ప్రధాన లక్ష్యం.
మంగళవారం ఏం జరిగింది?
మంగళవారం నిఫ్టీ 50 ముగింపు సమయంలో ఒక్కసారిగా భారీగా పెరిగింది. అదే సమయంలో వారపు డెరివేటివ్ కాంట్రాక్టుల గడువు ముగిసింది. దీంతో ఆప్షన్స్ ప్రీమియంలలో అకస్మాత్తుగా పెద్ద మార్పులు వచ్చాయి. ఈ పరిణామంతో కొంతమంది ట్రేడర్లు నష్టపోయారు. కొత్త 20 నిమిషాల క్లోజింగ్ ఆక్షన్ సమయంలో నిఫ్టీ 50 ఎక్కడ ముగుస్తుందో అంచనా వేయడానికి సరైన సమాచారం అందలేదని పలువురు ట్రేడర్లు చెప్పారు.
ఇండెక్స్ ముగింపు ధరల్లో తేడాలు ఎప్పుడు తగ్గుతాయి?
మార్కెట్లో ఎక్కువ మంది ట్రేడర్లు, సంస్థలు ఈ కొత్త విధానంలో పాల్గొనడం మొదలుపెడితే ఈ తేడాలు తగ్గుతాయని మార్కెట్ నిపుణులు భావిస్తున్నారు. కోటక్ మ్యూచువల్ ఫండ్ పెట్టుబడిదారులకు ఇచ్చిన నోట్లో, మార్కెట్ కొత్త విధానానికి అలవాటు పడే కొద్దీ ధరల నిర్ణయంలో ఉన్న అసమర్థతలు తగ్గుతాయని తెలిపింది. “మొదటి కొన్ని రోజుల్లో ధరల్లో మార్పులు ఎక్కువగా కనిపించొచ్చు. తాత్కాలికంగా షేర్ విలువల్లో తేడాలు రావచ్చు. కానీ మార్కెట్ పాల్గొనేవారు కొత్త విధానానికి అలవాటు పడిన తర్వాత పరిస్థితి సాధారణ స్థితికి వస్తుందని భావిస్తున్నాం” అని సంస్థ పేర్కొంది. బుధవారం రాయిటర్స్ నివేదిక ప్రకారం, నియంత్రణ సంస్థ వెంటనే ఈ విధానాన్ని సమీక్షించే అవకాశం తక్కువగా ఉందని, సమస్యలు త్వరలో సర్దుకుంటాయని భావిస్తున్నట్లు తెలిపింది.
ఎవరికి లాభం? ఎవరికి నష్టం?
క్యాష్ మార్కెట్, ఫ్యూచర్స్ మార్కెట్ రెండింటిలోనూ పొజిషన్లు తీసుకునే ఆర్బిట్రేజ్ ఫండ్స్ కొత్త విధానం వల్ల వచ్చిన ఆకస్మిక ధరల పెరుగుదల నుంచి ఎక్కువ లాభం పొందిన వారిలో ఉన్నాయి. క్యాష్ మార్కెట్లో షేర్ ధరలు వేగంగా పెరగగా, ఫ్యూచర్స్ ధరలు అంతగా పెరగలేదు. దీంతో రెండు మార్కెట్ల మధ్య ధరల తేడాను ఉపయోగించుకునే అవకాశం ఏర్పడింది. మరోవైపు చాలా మంది రిటైల్ ట్రేడర్లు ఈ అనూహ్యమైన ధరల మార్పులకు సిద్ధంగా లేకపోవడంతో నష్టాలను ఎదుర్కొన్నారు. మొత్తంగా చూస్తే, కొత్త క్లోజింగ్ ఆక్షన్ సెషన్ వల్ల మార్కెట్లో పారదర్శకత పెంచాలనే లక్ష్యం ఉన్నప్పటికీ, ప్రారంభ దశలో ట్రేడర్లకు కొన్ని సవాళ్లు ఎదురవుతున్నాయి. మార్కెట్ పాల్గొనేవారు ఈ విధానానికి అలవాటు పడే కొద్దీ ధరలలో స్థిరత్వం పెరుగుతుందని నిపుణులు భావిస్తున్నారు.
