ఇటీవల 10 మంది ప్రముఖ ఆర్థికవేత్తలు, ట్రెజరీ విభాగాధిపతులతో నిర్వహించిన ఓ సర్వేలో ఎక్కువ మంది ఇదే అభిప్రాయాన్ని వ్యక్తం చేసినట్లు పీటీఐ వెల్లడించింది. ప్రస్తుతం ద్రవ్యోల్బణ పరిస్థితిని జాగ్రత్తగా పరిశీలిస్తూ, ఆర్బీఐ “వేచి చూసే” (Wait and Watch) విధానాన్ని కొనసాగిస్తుందని వారు అంచనా వేశారు. అంటే వడ్డీ రేట్లను వెంటనే తగ్గించడం లేదా పెంచడం కాకుండా, రాబోయే ఆర్థిక పరిస్థితులను పరిశీలించిన తర్వాతే తదుపరి నిర్ణయం తీసుకునే అవకాశం ఉందని చెబుతున్నారు. ప్రపంచవ్యాప్తంగా కొనసాగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, ముడి చమురు ధరల పెరుగుదల, కొన్ని ప్రాంతాల్లో సాధారణానికి భిన్నంగా నమోదవుతున్న రుతుపవనాల ప్రభావం వంటి అంశాలు ద్రవ్యోల్బణంపై ఒత్తిడి పెంచే అవకాశముందని ఆర్థిక నిపుణులు పేర్కొంటున్నారు. ఈ కారణాల వల్ల కేంద్ర బ్యాంకు తన విధాన వైఖరిని ప్రస్తుతం ‘తటస్థం’ (Neutral Stance) గానే కొనసాగించే అవకాశం ఉందని వారు భావిస్తున్నారు.
ICRA ప్రధాన ఆర్థికవేత్త అదితి నాయర్ మాట్లాడుతూ, ప్రస్తుతం కోర్ ద్రవ్యోల్బణం కొంత నియంత్రణలో ఉన్నప్పటికీ, భవిష్యత్ పరిస్థితులపై ఇంకా స్పష్టత రావాల్సి ఉందన్నారు. అందువల్ల ప్రస్తుతం ఉన్న వడ్డీ రేట్లను కొనసాగించడమే సరైన నిర్ణయంగా కనిపిస్తోందని ఆమె అభిప్రాయపడ్డారు. మార్కెట్కు అవసరమైన సందేశాన్ని ఇచ్చేంత జాగ్రత్తతో ఆర్బీఐ ముందుకు వెళ్లే అవకాశముందని ఆమె పేర్కొన్నారు.
ఇటీవల జరిగిన పలు సమావేశాల్లో ఆర్బీఐ గవర్నర్ సంజయ్ మల్హోత్రా కూడా ఇదే విషయాన్ని ప్రస్తావించారు. ప్రస్తుతం కేంద్ర బ్యాంకుకు అత్యంత ప్రాధాన్యం ద్రవ్యోల్బణ నియంత్రణ అని ఆయన స్పష్టం చేశారు. ముఖ్యంగా ఈసారి రుతుపవనాల పరిస్థితి, వ్యవసాయ ఉత్పత్తి, ఆహార ధరల మార్పులను దగ్గరగా గమనిస్తున్నామని ఆయన తెలిపారు. ఎందుకంటే ఇవే రాబోయే నెలల్లో ద్రవ్యోల్బణంపై ప్రత్యక్ష ప్రభావం చూపే అవకాశముంది. జన స్మాల్ ఫైనాన్స్ బ్యాంక్ ట్రెజరీ హెడ్ గోపాల్ త్రిపాఠి మాట్లాడుతూ, రుతుపవనాల పూర్తి ప్రభావం ఎలా ఉంటుందో, అలాగే FCNR(B) డిపాజిట్ పథకం ఫలితాలు ఎలా వస్తాయో పరిశీలించిన తర్వాతే ఆర్బీఐ తదుపరి నిర్ణయం తీసుకునే అవకాశముందని అన్నారు. ప్రస్తుతం ఎలాంటి తొందరపాటు చర్యలు తీసుకునే పరిస్థితి లేదని ఆయన అభిప్రాయపడ్డారు.
రిజర్వ్ బ్యాంక్ ద్రవ్య విధాన కమిటీ (MPC) సమావేశం ఆగస్టు 3 నుంచి 5 వరకు జరగనుండగా, చివరి రోజు విధాన నిర్ణయాన్ని ప్రకటించనుంది. గత ఏడాది నుంచి దేశ ఆర్థిక వృద్ధికి ఊతమివ్వాలనే ఉద్దేశంతో ఆర్బీఐ మొత్తం 1.25 శాతం మేర రెపో రేటును తగ్గించింది. దీంతో రుణ వడ్డీ రేట్లు కొంత తగ్గి, రుణగ్రహీతలకు ఊరట లభించింది. అయితే ప్రస్తుతం పరిస్థితులు మారుతున్న నేపథ్యంలో మరోసారి రేటు తగ్గింపు ఉంటుందా అనే అంశంపై మార్కెట్ ఆసక్తిగా ఎదురుచూస్తోంది.
ఆగస్టు సమావేశంలో వడ్డీ రేట్లలో మార్పు లేకపోయినా, రాబోయే ఆర్థిక సంవత్సరంలో పరిస్థితులు ఎలా ఉంటాయనే అంశంపై మాత్రం నిపుణుల మధ్య భిన్నాభిప్రాయాలు ఉన్నాయి. కొందరు ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లు మరింత పెరిగితే 2027 ఆర్థిక సంవత్సరంలో కనీసం ఒకటి లేదా రెండు సార్లు వడ్డీ రేట్ల పెంపు జరిగే అవకాశం ఉందని అంచనా వేస్తున్నారు. మరికొందరు మాత్రం పరిస్థితులు అదుపులో ఉంటే ఆర్బీఐ మరికొంత కాలం యథాతథ విధానాన్నే కొనసాగిస్తుందని భావిస్తున్నారు. ధనలక్ష్మి బ్యాంక్ ట్రెజరీ హెడ్ బాలసుబ్రమణియన్ ఆర్ మాట్లాడుతూ, దేశీయ ఆర్థిక వృద్ధి ప్రస్తుతం బలంగానే ఉన్నప్పటికీ, ద్రవ్యోల్బణం ప్రధానంగా బాహ్య కారణాల వల్ల పెరుగుతోందన్నారు. ముడి చమురు ధరలు, అంతర్జాతీయ ఉద్రిక్తతలు, వాతావరణ పరిస్థితులు వంటి అంశాలు ధరల పెరుగుదలకు కారణమవుతున్నాయని ఆయన తెలిపారు. అందువల్ల ప్రస్తుతం వడ్డీ రేట్లను యథాతథంగా ఉంచడం ద్వారా పరిస్థితులను మరింత స్పష్టంగా అంచనా వేసేందుకు ఆర్బీఐకి అవకాశం లభిస్తుందని చెప్పారు.
ఇటీవలి కాలంలో అంతర్జాతీయ మార్కెట్లో ముడి చమురు ధరలు పెరిగినా, ప్రస్తుతం ఆర్బీఐ తన ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలను వెంటనే మార్చే అవకాశం లేదని చాలా మంది నిపుణులు భావిస్తున్నారు. అయితే భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు మరింత తీవ్రమైతే ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలను పెంచే అవకాశం కూడా ఉందని కొందరు సూచిస్తున్నారు. బాలసుబ్రమణియన్ అభిప్రాయం ప్రకారం, దిగుమతి ఇంధన ధరలు పెరుగుతున్న నేపథ్యంలో 2027 ఆర్థిక సంవత్సరానికి రిటైల్ ద్రవ్యోల్బణ అంచనాను 5.1 శాతానికి పెంచే అవకాశం ఉంది. ఆర్థిక వృద్ధి అంచనాల విషయానికి వస్తే కూడా నిపుణుల అభిప్రాయాలు భిన్నంగా ఉన్నాయి. కొందరు దేశీయ వినియోగం బలంగా ఉండటంతో జీడీపీ వృద్ధి అంచనాలు స్వల్పంగా పెరగవచ్చని చెబుతుండగా, మరికొందరు ప్రస్తుత అంచనాలే కొనసాగుతాయని భావిస్తున్నారు. మరోవైపు ప్రపంచ ఆర్థిక మందగమనం, పెరుగుతున్న ఇంధన ధరలు, అంతర్జాతీయ అనిశ్చితి వంటి అంశాలు వృద్ధిపై ప్రభావం చూపే అవకాశముందని ఇంకొందరు అభిప్రాయపడుతున్నారు.
IDFC FIRST బ్యాంక్ ఆర్థికవేత్త గౌరా సేన్గుప్తా మాట్లాడుతూ, ప్రస్తుతం కనిపిస్తున్న ద్రవ్యోల్బణం ప్రధానంగా సరఫరా సంబంధిత సమస్యల వల్లే ఏర్పడుతోందని వివరించారు. అలాంటి పరిస్థితుల్లో వడ్డీ రేట్ల మార్పు మాత్రమే సరైన పరిష్కారం కాదని, ప్రభుత్వ ఆర్థిక విధానాల ద్వారానే ఇటువంటి సమస్యలను సమర్థవంతంగా ఎదుర్కోవచ్చని ఆమె అభిప్రాయపడ్డారు. అలాగే రూపాయి మారకపు విలువను ఒక నిర్దిష్ట స్థాయిలో ఉంచడంపై కాకుండా, కరెన్సీ మార్కెట్లో అధిక ఒడిదుడుకులను నియంత్రించడంపైనే ఆర్బీఐ దృష్టి సారించే అవకాశముందని తెలిపారు.
ద్రవ్య లభ్యత (Liquidity) విషయంలో కూడా ఆగస్టు పాలసీలో పెద్ద మార్పులు ఉండే అవకాశం లేదని చాలా మంది నిపుణులు భావిస్తున్నారు. అయితే మార్కెట్లో అవసరాన్ని బట్టి వేరియబుల్ రేట్ రెపో వేలాలు (Variable Rate Repo Auctions), ఓపెన్ మార్కెట్ ఆపరేషన్స్ (OMO) వంటి చర్యలను ఆర్బీఐ కొనసాగించే అవకాశం ఉందని అంచనా వేస్తున్నారు. సెప్టెంబర్ నుంచి మార్కెట్లో నగదు లభ్యత పెరిగే అవకాశం ఉన్న నేపథ్యంలో, అప్పటి పరిస్థితులను బట్టి కేంద్ర బ్యాంకు అదనపు చర్యలు తీసుకునే అవకాశాన్ని నిపుణులు కొట్టిపారేయడం లేదు.
