వర్షాలు, ఎల్ నినో, చమురు ధరలతో ముప్పు
సమీప కాలంలో ద్రవ్యోల్బణంపై సరఫరా వైపు నుంచి ఒత్తిళ్లు కొనసాగొచ్చని ఆర్బీఐ తెలిపింది. బలహీనమైన నైరుతి రుతుపవనాలు, ఎల్ నినో పరిస్థితులు, అంతర్జాతీయ చమురు ధరల్లో తీవ్ర హెచ్చుతగ్గులు దీనికి కారణమవుతాయని పేర్కొంది. చమురును మినహాయిస్తే ఆహార విభాగంలోని పలు కమోడిటీల ధరల్లో కూడా ఒత్తిడి స్పష్టంగా కనిపిస్తోంది. కోర్ ద్రవ్యోల్బణం పెరగడం, సీపీఐ బాస్కెట్‌లోని మరిన్ని వస్తువుల ధరలు పెరగడం చూస్తే ద్రవ్యోల్బణం ఒకటి రెండు వస్తువులకు పరిమితం కాకుండా విస్తృతంగా మారే తొలి సంకేతాలు కనిపిస్తున్నాయని ఆర్బీఐ తెలిపింది. ఈ పరిస్థితులను పరిగణనలోకి తీసుకుని 2026-27లో సీపీఐ ద్రవ్యోల్బణం 5.2 శాతంగా ఉండొచ్చని ఆర్బీఐ అంచనా వేసింది. రెండో త్రైమాసికంలో 4.9 శాతం, మూడో త్రైమాసికంలో 6.0 శాతం, నాలుగో త్రైమాసికంలో 5.7 శాతంగా ఉండొచ్చని తెలిపింది. 2027-28 తొలి త్రైమాసికంలో ద్రవ్యోల్బణం 5.6 శాతంగా ఉంటుందని అంచనా వేసింది. దీనికి సంబంధించిన రిస్కులు కూడా ఇరువైపులా సమానంగా ఉన్నాయని పేర్కొంది. 2026-27 మొత్తం సంవత్సరానికి కోర్ ద్రవ్యోల్బణం 4.4 శాతంగా ఉంటుందని ఆర్బీఐ అంచనా వేసింది.
నైరుతి రుతుపవనాలు బలహీనంగా, కొన్ని ప్రాంతాల్లో అసమానంగా ఉన్నప్పటికీ దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థ మంచి పనితీరును కొనసాగించింది. ఖరీఫ్ పంటల సాగు సాధారణ స్థాయికి కొంత ఎక్కువగానే ఉన్నా, గత ఏడాదితో పోలిస్తే స్వల్పంగా తక్కువగా ఉంది. ఖర్చుల ఒత్తిళ్లు ఉన్నప్పటికీ తయారీ రంగం కూడా నిలకడగా కొనసాగింది. ఇండెక్స్ ఆఫ్ ఇండస్ట్రియల్ ప్రొడక్షన్ (ఐఐపీ), పర్చేజింగ్ మేనేజర్స్ ఇండెక్స్ (పీఎంఐ)లో ఇది కనిపించింది. దేశీయ, విదేశీ డిమాండ్ బలంగా ఉండటంతో సేవల రంగం కూడా స్థిరంగా, విస్తృతంగా కొనసాగింది. 2026-27 రెండో త్రైమాసికంలో తయారీ, సేవల పీఎంఐలు రెండూ వృద్ధి దశలోనే ఉన్నాయి. అయితే తొలి త్రైమాసికంతో పోలిస్తే వృద్ధి వేగం కొంత తగ్గింది.
ప్రైవేట్ వినియోగ వ్యయం మొత్తంగా బలంగానే ఉంది. అవసరాలకు మించి చేసే ఖర్చులు కూడా దీనికి కొంత మద్దతు ఇచ్చాయి. స్థిర పెట్టుబడులు కూడా బలంగా కొనసాగుతున్నాయి. దీనికి సంబంధించిన పలు సూచీలు ఈ విషయాన్ని వెల్లడిస్తున్నాయి. అయితే నాన్-డ్యూరబుల్ వస్తువులు, దేశీయ విమాన ప్రయాణికుల రాకపోకలు వంటి కొన్ని విభాగాల్లో కొంత బలహీనత కనిపించింది. భారత్ విదేశీ వాణిజ్య రంగం కూడా మంచి వేగాన్ని చూపించింది. కొత్త మార్కెట్లకు చేరుకోవడం, ఎగుమతులను వివిధ దేశాలకు విస్తరించడంపై దృష్టి పెట్టడంతో 2026 జూలై-ఆగస్టు మధ్య వస్తువుల ఎగుమతులు రెండంకెలకు మించి పెరిగాయి. ఇదే సమయంలో సేవల ఎగుమతుల వృద్ధి కూడా వేగం పుంజుకుంది.
ముందు రోజుల్లో ప్రపంచ ఆర్థిక అనిశ్చితి, సరఫరా గొలుసుల్లో అంతరాయాలు దేశీయ ఆర్థిక కార్యకలాపాలపై కొంత ప్రభావం చూపొచ్చని ఆర్బీఐ అంచనా వేసింది. బలహీనమైన నైరుతి రుతుపవనాలతో పాటు బలమైన ఎల్ నినో పరిస్థితులు ఉంటే రాబోయే రబీ సీజన్‌పై ప్రభావం పడొచ్చని, గ్రామీణ ప్రాంతాల్లో డిమాండ్ కూడా తగ్గే అవకాశం ఉందని తెలిపింది. అయితే వ్యవసాయేతర రంగాల్లో కార్యకలాపాలు బలంగా కొనసాగితే గ్రామీణ వినియోగానికి మద్దతు లభిస్తుందని ఆర్బీఐ భావిస్తోంది. సేవల రంగం స్థిరంగా కొనసాగడం, ఉద్యోగ పరిస్థితులు పెద్దగా మారకుండా ఉండటం వల్ల పట్టణ ప్రాంతాల్లో డిమాండ్‌కు మద్దతు లభించే అవకాశం ఉంది. ప్రభుత్వం మౌలిక వసతులపై ఖర్చు కొనసాగించడం, ప్రైవేట్ రంగ పెట్టుబడులు మళ్లీ పుంజుకోవడం, రుణాల ప్రవాహం బలంగా ఉండటం వల్ల పెట్టుబడుల కార్యకలాపాలకు కూడా మద్దతు లభిస్తుందని ఆర్బీఐ అంచనా వేసింది. సేవల ఎగుమతులు బలంగా కొనసాగుతాయని, ఇటీవల అమల్లోకి వచ్చిన ద్వైపాక్షిక వాణిజ్య ఒప్పందాలు వస్తువుల ఎగుమతులకు మద్దతు ఇస్తాయని తెలిపింది.
అయితే దీర్ఘకాలం కొనసాగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, అంతర్జాతీయ కమోడిటీ ధరలు అధికంగా ఉండటం, ప్రపంచ వాణిజ్యంలో అదనపు ఇబ్బందులు, అంతర్జాతీయ ఆర్థిక పరిస్థితులు కఠినంగా మారడం వంటివి వృద్ధిపై ఒత్తిడి తెచ్చే అవకాశముందని ఆర్బీఐ హెచ్చరించింది. ఈ అంశాలన్నింటినీ పరిగణనలోకి తీసుకున్న ఆర్బీఐ 2026-27లో వాస్తవ జీడీపీ వృద్ధి అంచనాను 7.1 శాతంగా నిర్ణయించింది. గత అంచనాతో పోలిస్తే ఇది 40 బేసిస్ పాయింట్ల పెంపు. 2026-27 రెండో త్రైమాసికంలో వృద్ధి 7.2 శాతం, మూడో త్రైమాసికంలో 6.9 శాతం, నాలుగో త్రైమాసికంలో 6.8 శాతంగా ఉండొచ్చని అంచనా వేసింది. 2027-28 తొలి త్రైమాసికంలో వాస్తవ జీడీపీ వృద్ధి 7.1 శాతంగా ఉంటుందని తెలిపింది. వృద్ధి అంచనాకు ఉన్న రిస్కులు ఇరువైపులా సమానంగా ఉన్నాయని ఆర్బీఐ పేర్కొంది.
ఆర్థిక కార్యకలాపాలు బలంగా ఉన్నప్పటికీ ద్రవ్యోల్బణం ఇప్పుడు ఆందోళన కలిగించే అంశంగా మారింది. వినియోగదారుల ధరల సూచీ (సీపీఐ) ఆధారిత ద్రవ్యోల్బణం 2026 జూలైలో 4.5 శాతం ఉండగా, ఆగస్టులో 4.8 శాతానికి పెరిగింది. ఆహారం, ఇంధన ధరలు పెరగడం ఈ పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం. ఆహార ధరల పెరుగుదల ఇప్పుడు మరిన్ని వస్తువులకు విస్తరిస్తోంది. ముఖ్యంగా చక్కెర, ఉల్లిపాయ ధరల్లో గణనీయమైన పెరుగుదల కనిపించింది. ఆగస్టులో ఇంధన ద్రవ్యోల్బణం కూడా స్వల్పంగా పెరిగింది. దీనికి ప్రధానంగా బేస్ ఎఫెక్ట్స్ కారణమయ్యాయి. కోర్ ద్రవ్యోల్బణం వరుసగా మూడు నెలలు 3.9 శాతంగా ఉన్న తర్వాత ఆగస్టులో 4.2 శాతానికి పెరిగింది. విలువైన లోహాలను మినహాయించి లెక్కించిన కోర్ ద్రవ్యోల్బణం 2.9 శాతానికి చేరింది. ధరల ఒత్తిడి మరిన్ని వస్తువులకు విస్తరిస్తున్న సంకేతాలు కూడా కనిపిస్తున్నాయని ఆర్బీఐ తెలిపింది. డిఫ్యూజన్ ఇండెక్స్ ప్రకారం, 2026 ఆగస్టులో 4 శాతానికి మించి ద్రవ్యోల్బణం నమోదైన వస్తువుల వాటా దాదాపు 37 శాతానికి పెరిగింది.
మొత్తంగా చూస్తే, ప్రపంచవ్యాప్తంగా అనిశ్చిత పరిస్థితులు ఉన్నా భారత దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థ గణనీయమైన స్థిరత్వాన్ని చూపిస్తోందని ఎంపీసీ అంచనా స్పష్టం చేస్తోంది. వృద్ధి అంచనాను 7.1 శాతానికి పెంచడం దేశ ఆర్థిక కార్యకలాపాల బలాన్ని చూపిస్తోంది. అయితే ఆహారం, కోర్ ద్రవ్యోల్బణం పెరగడం, వాతావరణ పరిస్థితులు, అంతర్జాతీయ కమోడిటీ ధరలు, ప్రపంచ పరిణామాల్లో అనిశ్చితి వంటివి రాబోయే రోజుల్లో ఆర్థిక వ్యవస్థకు ప్రధాన సవాళ్లుగా కొనసాగనున్నాయి.
